【铜市午后分析】

今日沪铜偏强震荡，期货价格重心上探至80000上方。主力合约开盘价报79480元/吨，盘中最高80530元/吨，最低79340元/吨，结算价80020元/吨，收盘价80500元/吨，涨820元，涨幅1.03%。亚盘时段，伦铜震荡高走。现货市场，今日现货铜价继续上涨，市场交投热度上升，持货商挺价缓出，现货升水企稳。下游采买意愿尚可，日内按需增加采购，旺季消费提振，整体成交表现偏好。近期美国经济数据疲软，2月份PPI环比持平创2024年7月以来最小增幅；核心PPI环比下滑0.1%，这两项数据均低于市场预期和前值。但同时缓解了市场对美国经济的滞胀的担忧，也为美联储进一步降息提供了空间。不过，当前特朗普政府的关税政策将会在很长一段时间给经济造成负面影响，目前已导致消费者的通胀预期飙升，对铜价的上涨空间构成压制。中国宏观经济形势乐观，积极的政策继续提振市场消费信心。基本面边际转好，国内铜精矿TC持续下跌至负数，表明了矿端供应局势极为严峻。同时沪铜社库拐点提前出现，为铜价提供一定支撑。在消费旺季的推动下，终端刚需交易量上升，短期内铜价呈现易涨难跌的趋势。

 

【铝市午后分析】

今日沪铝主力合约早盘拉涨后震荡回落，午后则维持横盘震荡格局，截至收盘报20990元/吨，收涨0.02%或5元。现货市场，今日佛山市场铝价继续表现平稳，价格变化不大。现铝市场谨慎情绪升温，铝价涨至当前高位给用铝厂家带来压力，毕竟当前铝市需求改善的幅度仍然有限，厂家大多维持按需采购，交易受限。普京对停火协议表达了“有条件”的态度，这给俄美关系增添了不确定性；加之美欧贸易冲突升级以及市场对美联储实施更宽松货币政策的预期增强，市场风险偏好因此波动不定，短期铝价走势显得纠结，但整体上铝价仍处于高位区间震荡。基本面，西南地区的电解铝复产对整体供应的影响较为有限，市场供应保持平稳状态。终端市场受消费旺季预期的提振继续向好，下游加工企业开工率稳步回升，预计库存将持续下降，为铝价提供一定支撑。在盘面上，沪铝价格在21000元关口附近略有波动，但持仓量持续增加，显示出市场对沪铝后市持乐观态度，预计沪铝将保持偏好震荡格局。

 

【锌市午后分析】

今日沪锌高开震荡，盘面保持偏强运行姿态，截至收盘，主力合约报收24140元/吨，涨0.23%或55元。美国PPI数据疲弱缓解了一些滞胀担忧，美联储降息空间或将扩大；国内两会提及年内适时降息和稳楼市股市话题，叠加欧洲央行再度降息25基点。全球流动性释放预期增强，并提振金属市场。基本面看，国内部分区域环保管控致镀锌业部分停产，海外炼厂减产预期增强且澳洲炼厂已减产，支撑锌价。尽管终端消费有所回暖，社会库存在春节后出现首降，但去库力度小，锌价上升空间有限。现货市场，今日现货锌价涨势为继，重心较此前有所上移。现货市场成交平淡，下游按需采购，商家挺价意愿与采买者压价并存，整体成交量有限。美国关税政策继续扰动市场，存在冲高回落风险。

 

【镍市午后分析】

沪镍盘初直线冲高，一度涨近2%，随后快速回落，区间震荡直至尾盘，主力合约收涨0.1%，报收133660元/吨。近期印尼出台多项产业调控政策，利多频发，推动镍成本上行，叠加近期如钴、锑、锡等多个金属价格上涨，抬升有色金属估值空间，推动镍价偏强震荡。当前接近菲律宾雨季末期，镍矿出量仍较为紧张，镍矿价格持稳，国内镍铁冶炼厂生产驱动较弱，产量低位运行。印尼方面，主产区部分产线未有明显恢复，叠加镍矿端放量不及预期，镍铁产量整体持稳运行。不锈钢排产预期仍维持上行趋势，下游对高镍生铁需求量较为乐观。近期镍铁市场成交火热，市场议价区间抬升，高镍生铁成本支撑走强，加之供需收紧，短期内价格仍维持稳中偏强运行。近期受政策和宏观情绪扰动，镍价明显上涨，但基本面过剩格局未有明显改变。年内仍有新增项目投产或爬产，且当前一体化企业利润情况仍然较好，企业暂时没有减产意愿，开工率维持高位，国内精炼镍产量持续攀升。目前交仓利润丰厚，国内资源持续出口，向海外转移过剩产能，全球精炼镍库存不断累库，结构上表现为海外累库速度高于国内，产业过剩依旧压制镍价上行空间。对于后市，4月印尼德龙三期预计恢复正常运营，镍铁开工以及镍矿需求预计向好，矿价或稳中有升。不过，回看一级镍，产能仍处缓慢扩张过程中，供给压力仍大，向上行情预计以脉冲式为主，大幅突破行情较难发生。现货市场，今日镍价小幅上涨，佛山金川1#镍涨1000元，报于135000-136000元/吨，长江1#镍涨1200元，报于134300-135900元/吨。随着镍价上行，短线维持观望询盘意愿偏弱。今日金川集团镍出厂价上调1500元，上海电解镍（大板）出厂价135900元/吨，桶装小块137700元/吨，金昌镍出厂价135400元/吨，桶装小块137200元/吨，金川大板佛山报价136200元/吨。不锈钢方面，伦镍今早扭转昨夜跌势，跟随集体震荡向上。国内盘面继续飘红，不锈钢期货涨至13500上方，现货市场成交面临需求跟涨考验，废料业内追高气势暂歇，虽然货源流通紧张，但买家追货不追价。后市行情看供需，成本预期支撑。