【铜市午后分析】

今早沪铜涨势偏强，午后复盘涨幅震荡收窄，主力合约开盘价报79800元/吨，盘中最高79860元/吨，最低79250元/吨，结算价78850元/吨，收盘价79330元/吨，涨480元，涨幅0.61%。亚盘时段，伦铜冲高走弱。现货市场，今日现货铜价继续上涨，市场交易热度上升，持货商挺价信心增强，现货升水企稳挺涨。下游虽畏高，但市场仍存追涨补货举动，现货刚需交易保持较好，日内整体交易量尚可。美国2月份通胀数据低迷，进一步强化市场对美联储降息的预期，市场风险偏好上升，提振铜价走强。但由于美国经济陷入衰退的阴霾，以及特朗普政府关税政策所带来的市场信心下滑，使得经济衰退的风险显著增加，这为铜价的上涨之路增添了不少阻力。午后，沪铜的涨幅出现震荡收窄的态势。近期基本面中性偏多，国内铜精矿加工费持续下降，表明供应极度紧缺；同时，沪铜社会库存也开始呈现去化的趋势，为铜价带来支撑。当前正值旺季月份，下游消费需求回暖的预期较为强烈，现货市场的成交情况也有所改善，下游对当前铜价的接受度亦有所提高，采购意愿也随之增强，对铜价形成支撑。不过，鉴于宏观层面的不确定性仍然较高，并且仍在主导着价格走势，因此在短期内对铜价的看涨态度需谨慎。操作上，建议以谨慎观望为主，逢高时可以考虑沽空。

 

【铝市午后分析】

今日沪铝主力合约冲高受阻，午后震荡整理收出一根小阳线，截至收盘报20970元/吨，收涨0.02%或5元。现货市场，今日佛山市场铝价表现平稳。市场畏高情绪加剧，用铝厂家采购需求意愿减弱，整体消费水平表现一般。美国2月CPI涨幅低于预期，美联储降息空间增大；但特朗普政府的关税政策可能使通胀改善只是暂时的。美元走强给金属市场带来压力，沪铝承压震荡。不过，沪铝基本面支撑稳固，铝锭社会库存出现去化迹象，对铝价构成支撑。此外，当前正值消费旺季，市场消费前景乐观，下游逢低补库意愿也有所增强。同时，中国政策积极，新能源汽车消费前景看好，进一步提振了铝市消费预期。技术面上，沪铝突破21000元整数关口时，持仓量大幅增加，显示资金对沪铝的青睐度提升，预计沪铝将继续保持偏好震荡态势。

 

【锌市午后分析】

沪锌早间小幅飘红，日内涨幅略有扩大，收盘上涨0.48%。海外传来供损消息，不过国内矿端有边际转松预期，对锌价的提振暂时有限，锌锭社会库存仍在增加但幅度较小，期价偏强震荡。昨日大宗商品交易商托克旗下的Nyrstar表示，该公司将从4月起将澳大利亚霍巴特（Hobart）锌项目产量削减25%，消息公布后，LME锌价一度冲高，随后涨幅收窄，沪锌所受提振有限。现货市场，今日锌价继续走高。目前买方市场仍是谨慎观望为主，中间商维持按单购货，下游厂家对后市锌价忧虑，采购积极性不高，市场交易以刚需为主。截至3月13日，七地锌锭库存总量为13.59万吨，较3月10日增加0.01万吨。上海及广东地区周内仓库到货较少，同时下游消费正逐步恢复，周内逢低补库企业增多，库存小幅减少。天津地区本周到货较多，而北方环保限产仍在继续，市场整体需求较为一般，库存小幅增多。业者对旺季需求仍有较高预期，沪锌短期或维持高位震荡。

 

【镍市午后分析】

美国2月通胀超预期降温，市场对美联储年内降息两次预期升温，也缓解了经济衰退的压力，美元指数低位震荡，对有色金属压力减轻。沪镍夜盘大幅高开，刷新阶段新高，随后快速下行，涨幅收窄，今日白盘维持高位震荡格局，主力合约收涨0.6%，报收133310元/吨。现货市场，今日镍价小幅上涨，佛山金川1#镍涨1000元，报于134000-135000元/吨，长江1#镍涨1400元，报于133100-134700元/吨。随着镍价走高，询盘意愿偏向谨慎，整体终端消费尚待提升。今日金川集团镍出厂价上调900元，上海电解镍（大板）出厂价134400元/吨，桶装小块136200元/吨，金昌镍出厂价133900元/吨，桶装小块135700元/吨，金川大板佛山报价134700元/吨。不锈钢方面，短期在宏观及海外政策共振下，镍价走势震荡偏强，但在市场情绪降温后，镍价或将向基本面回归。目前印尼税改举措供应存扰，矿端挺价情绪升温，但下游畏高交投清淡，伦镍库存大幅累增施压，预计今日镍价涨跌有限。