铜早评：

美元下挫及伦铜库存大降提振，隔夜伦铜强势上冲，盘面涨势绚丽以一根大阳线结束晚间走势，收盘价9679美元/吨，收涨186美元，涨幅1.96%，成交量17946手增加3133手，持仓量299793手减少2771手；3月11日伦铜最新库存量报244175公吨，较上个交易日减少9150公吨，跌幅3.61%。晚间沪铜走势受伦敦铜价暴涨推动，盘面强势上扬，主力月2504合约最新收盘价报78500元/吨，涨710元，涨幅0.91%。今日沪铜高开，盘面偏强震荡。周二，美元汇率指数再度滑落至四个多月的新低，这一变动使得美元计价的铜对于使用其他货币的买家而言变得更为经济实惠，从而提升了市场的风险偏好，为金属市场的需求前景带来了正面效应。伦敦铜价受此鼓舞，呈现出反弹上扬的态势，并引领了国内铜价的走势。国内宏观经济保持乐观，两会圆满结束，政策信号的释放符合预期，进一步增强了市场消费信心，给金属带来乐观的需求预期。目前原料供应紧张逻辑继续支撑铜价，铜精矿加工费暂未出现止跌迹象，表明市场供需关系依然偏紧。此外，近期铜价的回调激发了终端逢低买货意愿提升提振市场交投氛围，随着“金三银四”这一传统需求旺季的到来，市场交易的积极性也在稳步回升。综合来看，宏观氛围转好，基本面边际改善支撑，预料今日现货铜价跟涨。不过市场供需矛盾依然存在，铜价上行空间受限，但底部支撑较为稳固。

 

铝早评：

特朗普欲收回对加拿大钢铝最新关税威胁，隔夜风险偏好回归助伦铝震荡高走报收一根阳线，收盘价2704美元/吨，收涨17美元，涨幅0.65%，成交量16531手增加3404手，持仓量711129手增加3652手。3月11日伦铝最新库存量报502150公吨，较上个交易减少4050公吨，跌幅0.80%。晚间沪铝偏强高开后宽幅震荡运行，主力月2504合约最新收盘价报20830元/吨，涨75元，涨幅0.36%。今日沪铝小幅高开，盘面维持偏强震荡。周二，特朗普总统在对加拿大发出贸易战威胁的数小时后，又迅速收回了这一言论。这一反复无常的举动导致美元走软，并引发了市场对关税战可能引发经济放缓的担忧。投资者因此紧张地等待着即将发布的通胀数据，这些数据可能揭示美国未来的利率走势，油价在受到美元下跌提振走涨。在国内方面，市场继续关注3月份后续增量政策的落地情况，但短期内这些政策对市场的指引作用相对有限。从基本面来看，电解铝炼厂的运行产能并未发生明显变化，西南地区的复产对供应端的增量影响有限，目前铝整体供应表现维稳。在“金三银四”这一传统消费旺季的推动下，下游铝加工企业的开工率持续回升。此外，近两日铝价回落提振了市场情绪，沪铝现货交转暖并看好后市纷纷提价做市，料今现货铝价上涨。

 

镍早评：

随着美元疲弱，以及交易所库存降低的提振，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，不过镍价相对疲弱，未能延续前日升势再度收挫。伦镍最后收报每吨16480美元，盘中跌幅在0.4%附近。目前在全球经济增长可能放缓、通胀率长期维持高位的背景下，美国特朗普的关税政策对铜和其他依赖增长的金属不利。由于美国经济增长可能因关税而放缓，而最大的金属消费国中国仍在努力恢复经济，对铜和其他工业金属的需求可能会减弱。国内方面，夜盘沪镍弱势盘整，震荡收跌，不过132000元一线支撑尚在。最后收报每吨132240元，跌幅为380元或0.29%。沪镍开盘低开后窄幅震荡；宏观面，关税举措不断加码，美国总统计划对加拿大进入美国的所有钢铁和铝关税税率翻倍提高至50%，于3月12日生效，但后续美国总统表示对关税举措让步，美加局势缓和提振市场风险偏好回升，隔夜美元指数下跌，提振金属行情，但关税举措不确定性，投资者仍对经济担忧情绪较浓，引发美股抛售，镍价高位谨慎运行，印尼能源部 2025 年 3 月拟调镍矿资源税至 14%-19%（浮动税率），同步提升镍铁 / 镍锍税率 50%-250%，计划 2026 年生效。印尼税改举措供应存扰，矿端挺价情绪升温，原料成本抬升，但下游畏高交投清淡，伦镍库存大幅累增，料今镍涨跌不大。