周一镍价偏强运行，SMM1#镍报价132350元/吨，上涨2025，进口镍报131600元/吨，上涨2025。金川镍报133050元/吨，上涨2000。电积镍报131500吨，上涨2075，进口镍贴水100元/吨，下跌50，金川镍升水1350元/吨，下跌75。SMM库存合计4.47万吨，较上期下降679吨。

宏观层面，周五美国非农就业数据不及预期，经济韧性再受质疑。周六的总统演讲进一步强化关税风险预期，美元指数大幅下跌，镍价也在美指偏弱反推下表现强势。产业方面，虽然菲律宾镍矿发运恢复，但印尼镍矿依然紧缺，红土镍矿价格仍小幅上调，预计紧缺状态或在近期缓解。国内不锈钢排产大幅提升，镍铁现货热度延续。3月电镍开工率大幅上调，或创单月产量新高，镍价上涨后将进一步强化供给端的提产预期，基本面长空格局或难扭转，关注周三公布的美国通胀数据及镍铁进口情况。