周一沪铜主力2504合约冲高回落，伦铜昨夜调整至9500美金一线偏弱运行， COMEX美铜继续调整，国内近月C结构收敛至平水，周一电解铜现货市场成交回暖，下游逢低积极补库，现货贴水收窄至5元/吨。昨日LME库存降至25.7万吨。

宏观方面：加拿大安大略省政府宣布即日起对输美电力征收25%的报复性关税以回应美国政府对加拿大征收的关税政策。根据最新纽约联储调查数据显示， 2月消费者对未来一年期通胀预期的中位数从3%升至3.1%，对三年期和五年期的通胀预期仍维持在3%，显示短期通胀预期有上行隐忧。高盛首席经济学家团队将2025年美国GDP增速从预期的2.4%大幅下调至1.7%，主因新关税将显著推高通胀，削减消费者的实际收入，也将导致金融环境紧缩令市场融资成本抬升，以及关税政策的不确定性将对企业投资前景形成拖累。

产业方面：海关数据，今年1—2月我国进口铜矿砂及精矿为471.4万吨，同比+1.3%，进口未锻造铜及铜材83.7万吨，同比—7.2%。

美国2月消费者调查的短期通胀预期小幅上行，高盛大幅下调美国2025年GDP增速预期表示新关税将显著推高通胀、削减消费者实际收入、令金融环境收紧以及拖累企业投资前景，市场对美国滞涨风险担忧加剧；基本面上，海外主要矿山中断延续，国内库存拐头向下，供应端仍然提供中期成本支撑，美铜资金部分获利了结，预计铜价短期将承压回落但空间相对有限。