铜早评：

ADP就业数据爆冷拖累美指下行，市场风险偏好受振回暖，并提振金属市场的需求前景。隔夜伦铜强势探高至四个月来最大单日涨幅，最新收盘报价9594美元/吨，收涨207美元，涨幅2.21%，成交量33126手增加15523手，持仓量295292手减少2950手；3月5日伦铜最新库存量报260150公吨，较上个交易日减少850公吨，跌幅0.33%。晚间沪铜跟随伦铜偏强上沿，盘面涨势尚可，主力月2504合约最新收盘价报77900元/吨，涨790元，涨幅1.02%。今日沪铜高开高走，料现货铜价跟涨。周三(3月5日21:15)，美国ADP全国就业报告新鲜出炉，2月私营部门新增就业7.7万，远低于预期的14万及1月的18.6万（初值），创去年8月以来新低。美元指数跳水14点至104.97新低，风险偏好提升，利好大宗商品价格。中国国务院总理李强在政府工作报告时提出，安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，后续消费预期维持。当前的铜矿加工费跌势不止，铜价支撑偏强；此外，沪铜社会库存累库增速明显放缓，前期价格的跌落也刺激下游逢低买盘的兴趣，现货交易回暖提振买兴。近期宏观交易层面在通胀预期和经济衰退担忧之间来回切换，加大铜价波动。国内政策预期仍在，且传统旺季下消费偏乐观预期暂时不能证伪。短期沪铜价格上下空间或均较为有限，参考76500-78500。继续关注政策力度及消费恢复节奏。

 

 

铝早评：

中国新刺激措施与德国基础设施基金计划共振，金属市场需求前景回暖，并带动市场偏好回升，铝价受振走强。隔夜伦铝震荡高走，尾盘报收大阳线，收盘价2667美元/吨，收涨44美元，涨幅1.70%，成交量23743手增加6297手，持仓量711720手减少2305手。3月5日伦铝最新库存量报519875公吨，较上个交易减少4625公吨，跌幅0.88%。晚间沪铝偏强上行，主力月2504合约最新收盘价报20705元/吨，涨100元，涨幅0.49%。今日沪铝高开，盘面维持高位震荡。中国政府工作报告强调，在宏观调控中将着重关注资产价格，并首次明确提出稳住楼市与股市作为总体要求，此举有力推动了市场信心的回暖，促使金融市场风险偏好升温，进而带动铝价呈现反弹上行趋势。另一方面，美国总统特朗普于周三（3月5日）宣布，将对部分汽车制造商实施为期一个月的加墨（加拿大和墨西哥）关税豁免政策，此举不仅为北美汽车制造商减轻了压力，也为深陷贸易紧张局势的美国经济带来了一丝缓和的空间。在国内市场，铝水比例居高暗示铝锭供给仍紧，现货存逢低备库需求，短期消费动力有所增强，料今现铝上涨。

 

 

镍早评：

虽然隔夜受到需求前景改善，及美元走软的提振，绝大多数金属品种震荡收阳，而镍价表现疲软，继续收跌。伦镍最后收报每吨15870美元，盘中跌势在0.6%附近。周三美元汇率大跌1%以上，使得美元定价的铜对持有其他货币的买家更便宜。周二，美国对墨西哥和加拿大的大部分进口产品征收25%的新关税，对中国商品的关税也翻倍至20%，市场在关注美国关税动向。国内方面，夜盘沪镍高开下行，再度收挫，上方128000元一线未能有效突破。最后收报每吨127620元，跌幅为500元或0.39%。沪镍开盘高开后窄幅震荡；宏观面，最新公布数据显示美国2月份ADP就业人数新增7.7万人，大幅低于市场预期的14万人，德国公布大规模基础设施基金计划，美指再度探底，现交汇于104关口，国内市场，两会利好举措不断涌向提振市场情绪，有色金属行情择机反弹，印尼镍矿内贸价格反弹，镍铁价格坚挺，但纯镍排产提升，但需求偏淡，叠加宏观面海外美国关税举措扰动，料今镍涨跌不大。