近期国际贸易局势担忧持续升级，市场避险情绪升温，海外衰退交易成为主旋律，经济放缓对市场需求形成一定压制。短期镍市更多聚焦于镍矿端，近期印尼政策频出，镍矿供应仍有不确定性。日内沪镍小幅走高，主力合约收涨0.6%，报收128850元/吨。

　　

　　镍矿方面，菲律宾雨季结束，镍矿出口逐渐恢复，但整体报价较高；印尼地区镍矿价格居高不下，镍矿Ni：1.6%的CIF价格已经拉涨至46美元/湿吨，斋月临近，当地镍铁企业提前备库，镍矿价格仍然坚挺。镍铁方面，国内冶炼厂亏损严重，部分冶炼厂进入检修，整体产量维持低位。印尼方面，当前印尼镍矿放量不及预期，主产区部分产线调整镍铁生产负荷，但仍有新增产能爬产，镍铁产量或维持小幅增量。

　　

　　近期，印尼政府出台了多项政策，如自然资源出口外汇管制政策，要求自然资源出口商需将100%的外汇收益存入印尼国内银行的特殊账户，期限至少12个月。近日又发布了《金属矿产和煤炭销售基准价格制定指南》，指南中规定了镍产品销售基准价格计算公式，并提到“持有采矿业务许可证和特别采矿业务许可证的生产阶段经营者，在销售其生产的矿产或煤炭时，必须参考基准价格”，在一定程度上传递出了希望通过制定和调控HPM价格的方式，把控镍矿以及下游镍产品价格的信息。

　　

　　对于后市，混沌天成期货评论表示，原料端，受当地局势以及产业政策不确定性的影响印尼供应端风险逐渐上升。供应端，一二级镍产能持续释放，镍加工产能充足。需求端不锈钢需求稳定增长，三元电池需求持续偏弱，一二级镍现货整体供需过剩压力较大。中长期来看全球镍产业链供需过剩的格局维持，仍处于有过剩产能待出清的阶段。近期印尼方面的风险，引发了市场对印尼镍资源释放不及预期的担忧，由于印尼镍资源供应全球占比超过一半，镍价有持续反弹的趋势。后续关注印尼局势与产业政策具体落地情况，以及宏观环境走向。