沪铜早间窄幅震荡，午后小幅跳水，收盘下跌0.25%。避险情绪压制下铜价难有亮眼表现，最近国内精铜社会库存累积放缓，后续仍需关注需求恢复情况。

　　

　　目前市场仍然关注美国对外关税变化，不确定性仍强，压制铜价走势。本周铜矿端消息较多，智利停电对于当地铜生产的影响仍在评估，不过电力已经快速恢复，难以构成持续性影响。第一量子旗下的Cobre Panama铜矿能否重启仍在博弈当中，不过前期滞留在矿中的铜精矿正值计划被出口。

　　

　　最近国内精铜社会库存仍在累积，主因下游恢复相对缓慢，不过最近一周累积速度已经明显放缓。调研数据显示，目前国内电解铜社会库存为37.74万吨，月内增加20万吨之多，大多为春节期间库存冶炼厂发货增加，而节后下游企业复工复产速度缓慢，市场需求不佳，加之铜价高企不下，整体库存累库明显。近期进口窗口暂无打开迹象，进口铜到货仍然相对有限，国内部分冶炼厂陆续加大出口力度，也有冶炼厂计划在3月份检修，国产货源以及进口到货均呈现减少趋势，加之下游消费或将迎来复苏迹象，预计3月上旬将迎来电解铜社会库存去库阶段。

　　

　　1#电解铜报价76720-76900元/吨，均76810元/吨，较上交易上涨35元/吨，对沪铜2502合约报贴120-贴80元/吨。铜价区间持续震荡，下游消费情绪不高，消费维持弱稳。现货市场流通无增似减，报价较昨日基本持平。今日现货高报低调，盘初好铜贴60左右，平水铜贴80左右听闻，但难成交。盘中好铜贴100左右，平水铜贴120左右听闻成交，成交区间与昨日基本持平，湿法铜和好平报价稀少。截止午间收盘，本网升水铜报贴100-贴80元/吨，平水铜报贴120-贴90元/吨，差铜报贴200-贴150元/吨。