2月27日消息：特朗普威胁对铜征收进口关税，导致美国铜价大幅上涨，COMEX的期铜较伦敦金属交易所（LME）期铜一度高出每吨1,300美元。

　　由于潜在的高额套利利润，嘉能可和托克等大宗商品交易商正从南美和亚洲向美国运送铜。

　　套利交易利润可达每吨1,000美元，而运费成本不到300美元，使其成为难以忽视的机会。

　　市场套利风险与政策不确定性

　　特朗普命令对铜进口进行232条款调查，可能需要数月时间才能完成，这为交易商提供了一个短暂的无税套利窗口。

　　若关税提前实施，将抹去进口商利润，但套利交易商仍愿意冒险。

　　美国铜价上涨推高制造商成本，同时可能引发中国等市场的库存短缺，扰乱全球供应链。

　　LME亚洲仓库库存大幅下降

　　LME亚洲仓库铜库存因套利交易激增，出现2013年以来最大跌幅，4天内减少93,000吨。

　　过去这些仓库主要为中国市场提供供应，但现在更多金属正流向美国，显示市场流向被打乱。中国冶炼厂已开始向LME仓库出口精炼铜，以填补流向美国的供应缺口。

　　全球金属市场的套利现象

　　不仅是铜，美国黄金、白银和铝的价格相对国际基准价格飙升，也创造了类似的套利机会。

　　Comex铜期货溢价一度达14%，随后因套利交易收窄至600美元左右，但特朗普宣布关税威胁后再度扩大。

　　总体而言，特朗普的关税威胁导致美国铜价飙升，促使全球交易商加快铜运往美国的步伐。套利交易短期内推高了美国铜价，同时导致LME亚洲库存大幅下降。虽然市场存在不确定性，但交易商仍在抓住短期机会，而中国冶炼厂也正向LME仓库出口铜，以填补全球供应链的空缺。