铜早评：

美指美债高位走跌，给铜金属带来冲高机会，叠加中美贸易紧张态势缓和，对金属市场需求前景带来利好提振。隔夜伦铜走势强劲，尾盘偏强收阳，收盘价9558美元/吨，收涨116美元，涨幅1.23%，成交量17731手增加822手，持仓量287279手减少1387手；2月20日伦铜最新库存量报268750公吨，较上个交易日减少2150公吨，跌幅0.8%。晚间沪铜开盘跳涨后盘面震荡，盘中涨势震荡收窄，主力月2504合约最新收盘价报77670元/吨，涨100元，涨幅0.13%。今日沪铜高开后震荡向下，料现货铜价波动有限。昨日，美国总统特朗普透露可能与全球最大金属消费国中国达成新的贸易协议，这一消息缓解了全球贸易战的忧虑，并增强了市场消费信心。受此影响，美指美债高位走跌，给铜等工业金属带来上冲动能，隔夜内外铜价均表现偏强。同时，中国楼市回暖叠加政策会议临近，市场偏好进一步上升，推动沪期铜短期内继续偏强运行。基本面，中国铜精矿加工费持续下降，暗示矿端紧张延续，叠加元宵节后下游企业进入全面复产复工，加工端的开工率平稳复苏，止跌企稳。另外，3月份是传统消费旺季即将到来，市场对需求回升的预期持乐观态度，对铜价构成一定的提振。是截止目前库存仍在累积，需求端难以快速回归上升通道，因此限制了铜价的一定的上行空间。铜价高位区间波动，参考76800-78000元/吨，逢低短多或观望。

 

 

铝早评：

中美贸易协议有望达成鼓舞多头士气，原油价格再次上探至一周新高，给大宗商品市场带来提振，隔夜伦铝强势探涨，盘面连续五日走强创下近9个月新高，最新收盘报价2730美元/吨，收涨49美元，涨幅1.85%，成交量21747手减少5463手，持仓量710831手增加4708手。2月20日伦铝最新库存量报543900公吨，较上个交易减少4050公吨，跌幅0.74%。晚间沪铝偏强开盘，盘中震荡运行，主力月2504合约最新收盘价报20860元/吨，涨70元，涨幅0.34%。今日沪铝高开，盘面维持偏强运行。近期，欧盟特使同意禁止进口俄罗斯原铝，这一举措提振伦铝上涨至近9个月新高，沪铝跟随走高。同时，中国稳外资方案出台，加上近期一线城市和二线城市房地产价格回暖，提振金融市场风险偏好。随着国内重要会议的临近，市场预期进一步向好，铝价上行动能增强。基本面，铝供应端变化不大，需求旺季将至，各板块开工率具备上行空间。周中铝锭社库增幅放缓，但对价格上行幅度构成一定的压制。综合来看，宏观面预期保持乐观，中期来看，铝价仍有望继续上移。未来需持续关注终端消费的恢复情况，以及库存减少的拐点，料今现铝上涨。

 

 

镍早评：

由于中美可能达成协议，美元走软提供支持，提振隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，镍价目前升势为继。伦敦三个月期镍最后收报每吨15640美元，盘中升幅扩大至1.6%附近。美国总统特朗普表示将在下个月或更早宣布一系列关税，这引发了人们对全球贸易升级的担忧。对此有分析指出，特朗普的关税威胁导致市场出现一系列波动，之后市场似乎采取了观望态度。国内方面，夜盘沪镍高位盘整，再度收升，上方126000元一线有阻碍。最后收报每吨125450元，涨幅为830元或0.67%。今日沪镍高开，盘面维持高位运行。国内市场，两会临近乐观预期强化，昨日国内中国人民银行召开党委会议，释放再度宽松货币政策，市场流动性宽裕，有色金属全线反弹，原料成本筑底，资金做多情绪高涨，但纯镍过剩凸显，伦镍延续累库，料今镍小涨。