宏观方面，国内宏观经济会议在即，对重要经济目标存在较大预期。美国当周初请失业金人数录得22.4，前值21.5，预期值21.5，表明美国经济充满韧性，就业持续好转；美国11月失业率录得4.2%，前值4.1%，预期4.2%，符合预期，但环比上升；美国11月季调后非农就业人口录得22.7万人，前值3.6，预期20，大幅上升；美国12月一年期通胀率预期初值录得2.9%，前值2.6%，预期2.7%，大幅超过前值和预期；盘面降低对12月份降息的押注，美元指数小幅反弹。

 

　　产业方面，几内亚铝土矿周度出港量出现好转，雨季影响消退，后续雨季回归正常范围，但价格上仍稳中有升，国内铝土矿供给上短期维持偏紧，但边际上出现好转预期，继续关注几内亚出港量变化；供给方面，国内电解铝持稳运行为主，产能变化较小，开工率持续高位；需求方面，下游加工业周度开工率环比微幅下滑，全国天气逐渐转冷，进入需求淡季；社库方面，最新社库54.6万吨，较上周去库0.7万吨，周内社库先减后增，整体小幅去库，产量压力仍然存在，但现货随盘面下滑，下游提货积极性有所改善，升水小幅走扩。

 

　　综合来看，短期宏观多空参半，国内预期犹在，美国经济充满韧性，美元指数大概率维持高位，压制商品价格。从国内铝产业基本面来说，近期氧化铝方面有所松动，海外价格出现下滑，国内增加可交割品牌，但短期内现货端仍表现强势，预计对电解铝成本的支撑仍然存在；社库端去库速度放缓，淡季累库概率较大，对价格的支撑出现边际松动；下游进入淡季，加上取消铝材出口退税政策，观望情绪较浓，整体仍维持悲观。简言之，短期内电解铝仍将偏弱运行，但预计下方空间有限，追空性价比不高，建议观望，或布局中长期远月多单。