尽管第一季度需求呈季节性放缓，但国内库存增长相对有限而且远期端进口套利窗口打开，因此对中国的进口拉动更为强劲，近期数据显示铝的年化进口量接近250万吨，比2023年进口量高出近100万吨。

    在西方需求稳定的情况下，更多原铝持续流入中国市场，这支持了高盛研究部对今年全球铝市场将出现724万吨供需缺口的预期。伦敦金属交易所铝价今年年底有望达到2,600美元/吨，2025年平均价格预计将升至2,850美元/吨。

    高盛研究部亦认为 “以旧换新”计划有潜力为支撑右尾需求。根据高盛经济学家对销售影响的预测，这可能促使中国2024年铜需求增长接近6%（而高盛研究部基本假设情景下的需求增速为3%）。