镍品种：

 

12月6日沪镍主力合约2401开于125250元/吨，收于130550元/吨，较前一交易日收盘上涨4.34%，当日成交量为436397手，持仓量为93548手。昨日夜盘沪镍主力合约开于129810元/吨，收于127930元/吨，较昨日午后收盘下跌2.01%。

 

昨日白天沪镍主力合约价格低位拉升，夜间震荡回落，精炼镍现货市场成交一般，下游表现较为平淡，按需采购为主，现货升水略有上调。SMM数据，昨日金川镍升水上涨50元/吨至3400元/吨，进口镍升水持平为-50元/吨，镍豆升水上涨2500元/吨至0元/吨。昨日沪镍仓单增加36吨至10336吨，LME镍库存增加156吨至46368吨。

 

■ 镍观点：

 

镍处于较低库存、偏弱预期的格局之中。当前供强需弱格局未改，镍供应持续增长，但消费未见起色，过剩格局持续，镍供需偏空，当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，近期镍铁镍湿法中间品自印尼集中回流国内，镍产业链供应充裕，加之近期镍铁、硫酸镍价格走弱，外购原料生产电镍成本明显下挫，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。不过由于近期镍价持续下挫，镍产业利润收缩严重，镍价相较于产业链其他环节甚至出现偏低估现象，镍价下行主动性不足，当前易受资金情绪影响，短期价格或偏弱震荡运行，暂时观望。

 

镍策略：

 

中性。

 

■ 风险：

 

精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。

 

304不锈钢品种：

 

12月6日不锈钢主力合约2401开于13185元/吨，收于13330元/吨，较前一交易日收盘上涨1.33%，当日成交量为200407手，持仓量为83952手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13345元/吨，收于13245元/吨，较昨日午后收盘下跌0.64%。

 

昨日不锈钢期货价格随镍价明显上涨，现货价格持续悲观，随着盘面价格反弹走升，钢厂积极降价接单，日内询单氛围转好，实际成交一般，下游多持观望情绪，不锈钢基差明显下挫。昨日无锡市场不锈钢基差下降230元/吨至330元/吨，佛山市场不锈钢基差下降230元/吨至280元/吨，SS期货仓单减少297吨至56307吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为930元/镍点。

 

■ 不锈钢观点：

 

304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压力偏大的格局中。10-11月份300系不锈钢产量明显回落，终端消费未有明显改善。虽然当前镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，并且成本端价格重心持续下移，但是因为不锈钢价格的走弱幅度更大，镍铁厂、不锈钢厂亏损加剧，不锈钢价格下行空间或有限，而且当前不锈钢厂实际减产力度相对较大，加之宏观预期向好，不锈钢价格或偏弱运行，建议暂时观望。

 

■ 不锈钢策略：

 

中性。

 

■ 风险：

 

印尼政策变化，不锈钢厂实际减产情况。