隔夜锌价下行，走势较弱。从长期来看，年内全球精炼锌仍会维持过剩，过剩程度海外超过国内，欧洲过 剩程度大于美国。这种过剩更多是由需求回落所致，原料近三年增幅并不太大，欧洲冶炼实际也仍未大规模复 产。展望后续，在异乎寻常高的利率下，美国地产、耐用品消费回落或会是未来较长时间内潜在的拖累全球需 求的一大重要边际变量，国内地产虽然仍未见底，但由于基建、汽车和家电增速的对冲，国内需求还是保持了 一定的韧性。总的来看后续全球总需求即使在乐观情形下，也难觅大的增量预期，若供给端无大的变化，过剩 仍将继续，直至更多的矿山因锌价下行减少原料供应。新星公司的减产量本身不大，但信号意义较强，即伦锌 已进入成本区间，下方空间受限，不过从历史经验看，在锌价低位时减产，对行情的影响时间都很短，更多的 效果是为下一次大的上行周期储备弹性，且美联储已至加息末期，市场可能转向衰退交易，以往历次加息末期 有色的表现均较差。策略方面，锌价始终受到偏弱基本面的限制，长期走势预计将偏弱运行，重心逐步再下台 阶。 (来源:正信期货)