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发布时间：2026-05-21

[收盘评论]期金收高，油价下跌缓和通胀预期并压低美债收益率

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5月20日（周三），COMEX黄金期货周三收高，对伊朗冲突有望解决的预期给油市带来压力，从而缓解部分通胀担忧，并使美国公债收益率从近期高位回落。

收盘表现

纽约时间5月20日13:30（北京时间5月21日01:30），COMEX交投最活跃的6月黄金期货合约上涨24.10美元或0.53%，结算价报每盎司4,535.30美元。

交投最活跃的7月白银期货合约上涨1.022美元或1.36%，结算价报每盎司76.181美元。

交投最活跃的7月铂金期货合约上涨14.60美元或0.75%，结算价报每盎司1,959.60美元。

交投最活跃的6月钯金期货合约上涨13.40美元或0.98%，结算价报每盎司1,376.60美元。

交投最活跃的7月铜期货合约上涨12.40美分或2%，结算价报每磅6.3305美元。

美债收益率下降

美国公债收益率周三回吐部分前一交易日的涨幅，指标10年期美国公债收益率小幅回落，此前该收益率周二曾触及2025年1月以来的最高水平。

公债收益率上升会增加持有无收益黄金的机会成本。

High Ridge Futures贵金属交易总监David Meger表示：“我们看到收益率持续上升的势头有所缓解，因此金价从近期低点反弹。”

“无论战争如何解决，还是霍尔木兹海峡如何开放，对黄金市场都是利好，因为市场预期利率将会下降，这将为黄金市场创造机会或提供助力，”Meger补充道。

油价下跌缓解通胀担忧

国际油价下跌，在一定程度上缓解了市场对于通胀的担忧。布伦特原油期货周三下跌5.6%，此前美国总统特朗普19日再次表示，希望“非常迅速”地结束伊朗战事。不过，鉴于中东供应中断仍在持续，投资者对和平谈判结果仍持谨慎态度。

据新华社报道，美国总统特朗普20日表示，如果美国和伊朗能达成协议，他愿意多花几天等待伊方消息。

中东局势加剧美经济前景不确定性

美联储4月会议记录显示，决策者警告称伊朗战争可能推高通胀，从而增强了市场对可能加息的预期。多数决策者表示，若通胀持续高于2%的目标，可能需要收紧货币政策。

据央视新闻报道，当地时间5月20日，美联储公布4月28日至29日联邦公开市场委员会会议纪要。纪要显示，美联储在此次会议上决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变。与会者认为，美国通胀仍处于偏高水平，近期全球能源价格上涨和中东局势发展正在加剧美国经济前景的不确定性。

尽管黄金被视为通胀对冲工具，但在高利率环境下，这种无收益资产的表现通常逊于其他资产。

预计美联储在短期内将维持利率不变。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，投资者目前预计美联储12月加息的概率为48.6%，而6月下次会议维持当前利率不变的概率为89.6%。

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