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发布时间：2026-05-14

[收盘评论]期金延续跌势，通胀担忧压制降息预期

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5月13日（周三），COMEX黄金期货连续第二个交易日下跌，因战争引发的通胀担忧打压了市场对降息的预期。

收盘表现

纽约时间5月13日13:30（北京时间5月14日01:30），COMEX交投最活跃的6月黄金期货合约上涨20.00美元或0.43%，结算价报每盎司4,706.70美元。

7月白银期货合约上涨3.78美元或4.41%，结算价报每盎司89.37美元。

7月铂金期货合约上涨78.20美元或3.69%，结算价报每盎司2,197.30美元。

6月钯金期货合约上涨45.30美元或3.04%，结算价报每盎司1,535.60美元。

7月铜期货合约上涨14.80美分或2.27%，结算价报每磅6.6790美元。

PPI数据助推美元走强，降低市场对美联储降息的预期

美国4月生产者价格涨幅超出预期，创下2022年初以来最大涨幅，这是通胀在伊朗战争背景下加速的最新迹象。

美国劳工部表示，上月最终需求生产者价格指数（PPI）飙升1.4%，创2022年3月以来最大涨幅，远超调查经济学家预期的0.5%，此前3月份的涨幅经上修后为0.7%。

截至4月的12个月内，PPI飙升6.0%，创2022年12月以来最大涨幅，且高于4.9%的预期，此前3月数据经修正后为增长4.3%。

“这升温得真快，”威斯康星州梅诺莫尼福尔斯市Annex财富管理公司首席经济学家Brian Jacobsen表示。“鉴于汽油价格指数上涨了15.6%，运输和分销成本飙升也就不足为奇了。目前，能源冲击对企业利润率的威胁大于对消费价格的冲击，但价格维持在高位的时间越长，对消费者的影响就越大。”

衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数上涨0.21%至98.53，此前触及98.601，为4月30日以来最高。

Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师 Peter Grant表示：“通胀依然顽固，因此市场对在更长时间内保持较高利率的预期得到强化，这在过去两天对黄金构成了压力。”

黄金通常被视为对冲通胀的工具，但利率上升往往会对这种非孳息的金属构成压力。

在生产者价格指数强劲数据出炉的前一天，消费者价格指数的年同比涨幅刚刚创下三年来的最大增幅。

Capital.com高级金融市场分析师Kyle Rodda表示，“美国通胀数据确实削弱了市场对美联储降息的预期，甚至可能已将其彻底浇灭。目前市场似乎已将年底前可能加息的预期计入价格，这给黄金价格带来了一定下行压力。”

美联储上月将指标隔夜利率维持在3.50%至3.75%的区间内。根据芝商所的FedWatch数据显示，交易商已基本排除今年美国降息的可能性。

印度将黄金和白银关税上调至15%，以遏制进口

与此同时，印度将黄金和白银的进口关税从6%上调至15%，此举旨在遏制海外贵金属购买，并缓解该国外汇储备面临的压力。印度是全球第二大贵金属消费国。

印度金银珠宝协会全国秘书苏伦德拉·梅塔表示：“正如预期，政府提高关税是为了遏制经常账户赤字。但这可能会影响需求，因为黄金和白银价格本来就已经处于高位。”

总理莫迪10日呼吁民众一年内暂缓购买黄金，以保护外汇储备。印度几乎所有黄金消费都依赖进口。

近期金价上涨及过去一年股市回报为负，推高了黄金需求，尤其是投资需求。世界黄金协会称，今年一季度印度黄金ETF流入量同比激增186%，达创纪录的20吨。

Grant表示，印度提高进口关税的消息引发了市场对需求的担忧，并可能构成长期阻力。

金银交易商表示，银行在缴纳3%的综合商品及服务税后已恢复进口，但随着进口关税上调，进口量现在可能再次下降。

印度金银珠宝协会（IBJA）表示，由于政府提高白银、黄金和其他贵金属的关税，本财年黄金需求可能下降10%。

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