| 发布时间：2026-05-12 | 天然橡胶：高库存压制价格，供需博弈延续震荡格局 | 字体
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库存端：整体维持高位，去库节奏缓慢
目前，国内天然橡胶库存依然处于历史相对高位。尽管港口库存的累积速度略有放缓，但整体的去库进程依旧迟缓，保税区库存压力持续存在。供应端的宽松格局尚未得到实质性改善，庞大的显性库存对胶价形成了持续的上方压制。
需求端：下游表现平淡，刚需支撑不足
从终端消费来看，最新的乘用车销量数据表现平平，购车需求的复苏力度不及预期。叠加车市“价格战”仍在延续，整车厂的排产节奏趋于保守。传导至上游轮胎企业，开工率维持在平稳偏低水平：全钢胎受重卡市场需求疲软影响，开工承压明显；半钢胎则受乘用车市场拖累，开工提升空间有限。此外，轮胎厂成品库存偏高，导致其对原料的采购多以按需补库为主，缺乏大规模备货意愿，刚需支撑明显不足。
供应端：产区步入丰产季，原料供应充足
在供应方面，东南亚主产区已逐步进入传统的丰产季，新胶正陆续上市。与此同时，国内云南、海南等主产区的胶水产出也保持平稳。整体来看，无论是海外还是国内，原料端的供应都较为充足，进一步加剧了市场的供给压力。
后市展望：上下两难，短期或延续区间震荡
综合来看，短期内天然橡胶市场面临“高库存”与“弱需求”的双重夹击，难以走出趋势性的上涨行情，盘面大概率将延续区间震荡的走势。
核心关注点：
价格区间： 胶价上方在17900元/吨附近承压明显，下方则有明显的成本线作为支撑，预计短期将在此区间内反复拉锯。
市场扰动因素： 后续需重点关注下游轮胎企业开工率的持续性变化、社会库存的实际去化进度，以及宏观政策预期对市场情绪的边际扰动。
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