| 发布时间：2026-05-12 | 铜价强势上扬：供应忧虑叠加需求预期，后市或延续偏强震荡 | 字体
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周二亚洲电子交易时段，国际铜价延续强势格局。伦敦期铜在三个多月高点附近震荡攀升，上海期货交易所（SHFE）期铜更是创下逾一个月最大单日涨幅。尽管油价波动及个别矿企项目传闻带来扰动，但供应端担忧与需求端积极预期仍主导市场情绪，推动铜价稳步上行。
伦沪铜价齐升，供应担忧成核心驱动
截至周二中午，LME三个月期铜微涨0.09%至13943美元/吨，盘中一度触及13957美元；SHFE主力6月期铜则大幅上涨2.65%，报107080元/吨，录得3月以来最大单日涨幅。本年度迄今，伦铜累计涨幅已达11.86%，距离1月29日创下的历史峰值仅差4个百分点。
供应端的多重不确定性成为铜价上涨的关键推手。作为全球第三大铜生产国，秘鲁政府授权国有石油公司Petroperu寻求20亿美元国家担保贷款，以应对美伊冲突可能引发的油价高企风险，此举引发市场对当地铜矿生产稳定性的担忧。与此同时，尽管自由港麦克莫兰公司否认旗下印尼格拉斯伯格铜矿全面投产将推迟至2028年的传闻，但该公司此前已将2026年下半年产能恢复比例从85%下调至65%，供应趋紧的预期仍对市场形成支撑。
需求端的积极信号同样为铜价提供助力。市场预期中国第二季度精炼铜进口量将因强劲需求及冶炼厂检修导致的国内产量下降而增长，电网投资与电动汽车领域的用铜需求正吸引全球精炼铜加速流入中国。花旗集团分析师指出，即便在霍尔木兹海峡长期关闭的最坏情景下，能源转型与国防领域对铜的需求，叠加供应端阻力，仍将增强铜市韧性。
多空因素交织，铜价或延续偏强震荡
从当前市场环境来看，铜价后市大概率将延续偏强震荡格局，但需警惕潜在风险因素的扰动。
供应端的不确定性仍将持续发酵。秘鲁作为重要铜生产国，其能源政策调整对铜矿生产的影响尚待观察；格拉斯伯格铜矿虽否认大幅延期传闻，但产能恢复节奏的放缓已成事实，全球铜矿供应偏紧的局面短期内难以缓解。此外，美伊冲突若进一步升级，可能通过影响霍尔木兹海峡航运间接冲击全球铜供应链，这将为铜价提供额外支撑。
需求端的结构性支撑依然稳固。中国在电网投资、新能源汽车等领域的用铜需求保持强劲，叠加冶炼厂检修导致的国内供应缺口，精炼铜进口需求有望持续释放。随着全球经济逐步复苏，尤其是新兴经济体的基础设施建设提速，铜的工业需求将获得长期支撑。
宏观层面的风险仍需关注。特朗普本周对中国的访问及双方在中东问题等议题上的讨论，可能影响全球贸易格局与地缘政治走向，进而对铜价形成阶段性扰动。此外，油价波动带来的通胀预期变化，以及美联储货币政策走向，也将对铜价的金融属性产生影响。
综合来看，供应端的多重利好与需求端的结构性支撑，将主导铜价短期走势。预计伦铜将在13800-14200美元/吨区间震荡，SHFE期铜则有望在105000-109000元/吨区间运行。投资者需密切关注秘鲁铜矿生产动态、美伊冲突进展及中国需求释放节奏，以把握市场波动中的投资机会。
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