◆【铜】

沪铜早间偏弱震荡，午后行情拉升，收盘上涨1.5%。中东局势反复，市场情绪偏弱，但铜矿端存在脆弱性，沪铜有所走强。今日佛山1#电解铜含税报价102800-103000元/吨，均价102900元/吨，较上交易日下跌50元/吨。现货市场变化有限，依然是弱消费和供应预期博弈，进口到货延期预期与炼厂检修共振对现货有所支撑，但高铜价抑制消费，下游日内保持刚需采购，现货需求有限，持货商小幅下修报价出货。4月智利对中国铜和铜矿出口都有下滑，国内铜精矿现货偏紧局面预计难有明显改善，当前冶炼厂利润基本靠副产品维持，市场仍然担心矿紧会传导至冶炼端。此外，今日市场消息印尼自由港格拉斯伯格铜矿全面复产时间推迟，铜矿端脆弱性继续体现，铜价午后一度冲高。最近COMEX铜库存仍在增加，目前已经逼近62万吨，LME库存变动不大，国内库存略有累积但幅度有限。铜价回归10000关口后，下游采购开始谨慎，不过由于国内冶炼厂到货有限，社会库存暂时没有明显累积，目前铜现货维持升水局面。对于铜价后续走势，美伊小规模交火令风险类资产承压，美方表示停火协议还在且不寻求主动升级，中东局势存在不确定性，柯林斯认为美国物价上行压力较大，美联储可能不得不考虑加息；基本面来看，中断矿山复产缓慢，硫酸出口禁令制约全球湿法冶炼产量，终端消费保持稳健增长，国内延续去库势头，预计铜价短期将维持偏强震荡。

 

◆【铝】

沪铝震荡运行，主力合约收涨0.27%。地缘冲突反复，海外前期减产为铝价提供支撑，国内需求边际趋弱，社库累积至偏高水平，拖累铝价走势。今日佛山现货A00铝锭报24300-24400元/吨，均价24350元/吨，较上交易日上涨180元/吨。今日现货市场表现一般，铝价区间重心下移，市场预期地缘局势缓解令铝价承压，今日盘中下游逢低按需接纳，但多采意愿有限，成交暂无亮点。美伊达成谅解备忘录的预期提振市场风险偏好，但昨日夜间冲突情况再现变数，新华社报道称，据伊朗塔斯尼姆通讯社8日凌晨报道，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人表示，由于美国违反停火协议，袭击伊朗油轮和另一艘进入霍尔木兹海峡的船只，伊朗武装力量当晚打击了霍尔木兹海峡以东的美国军舰。后续关注中东局势，若霍尔木兹海峡若通航将带动当地铝锭积压成品外运且停产产能存复产预期的压力。传统消费旺季已过，目前国内铝下游需求表现后劲不足，汽车市场增速放缓，光伏产业总体呈现阶段性萎缩态势，本周国内铝加工各细分行业开工率整体延续偏弱态势，五一节后效应叠加铝价剧烈波动，多数板块开工率出现不同程度环比回落，整体录得64.2%。铝锭社库累积至偏高水平，对铝价有一定压力。对于当前走势，本轮铝价回调的核心驱动力是此前因地缘紧张累积的"避险溢价"快速消退，市场继续权衡伊朗局势缓和的希望，地缘溢价挤出尚未完成，叠加国内高位库存压制，预计短期铝价仍以弱势调整为主，但外盘低库存及海外现货高升水及年内短缺预期构成下方缓冲，回调空间或有限。

 

◆【不锈钢】

节后不锈钢跟随沪镍走势波动，日内主力合约震荡走弱，收跌2.51%。虽然不锈钢4月少量减产，但5月增产正在进行，需求暂无亮眼表现，关注库存变化情况。印尼提出对镍征收出口关税和暴利税的计划，加上埃赫曼旗下WedaBay镍矿因配额用尽预计5月进入停产维护，镍矿供应忧虑持续升温，镍铁价格上涨，不锈钢成本抬升。随着主产区雨季基本结束，菲律宾镍矿供应量已明显增加，矿企大多能够正常出货，供应偏紧局面得到缓解。不锈钢产量预计有所增加，据统计，5月预估排产378.06万吨，月环比增加0.89%，同比增加9.17%，其中300系204.76万吨，月环比增加4.36%，同比增加14.73%。然而需求表现一般，目前终端观望，刚需采购为主。节后集中到货冲击，全国不锈钢社会库存环比回升，据Mysteel统计显示，2026年5月7日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存114.53万吨，周环比上升2.15%。现货方面，要钢网表示，早间从锡佛两地了解，304民营四尺冷轧资源主流报至毛边15100-15600区间，明价去至毛基15100-15200附近吆喝出货，规格特价格能有优惠，个别甚至已破15000。盘面回吐大额涨幅引来快速冲高后的谨慎反应，买卖也随之安静起来，短时待跌心态提升，量价保持高位的同时免不了接连不断的特价冲击。对于近期走势，银河期货表示，外媒报道印尼计划征收出口关税和暴利税，国内钢厂镍铁自给率已经不足25%，废钢受限前提下，镍铁使用比例提高，这将进一步推升不锈钢原料成本。因此不锈钢下方成本支撑较强，驱动价格高位运行。不锈钢短线跟随镍价回调，但中长期中枢上移。

 

◆【镍】

沪镍小幅回落，截止收盘，主力合约收跌1.94%，报146450元/吨。印尼镍矿市场较为混乱，定价模式出现分化。印尼基准价格虽有上调，但下游对镍矿及中间品的接受程度尚需进一步观察，整体成本仍处高位运行；而菲律宾镍矿价格则已显著走弱。与此同时，中东地缘局势持续动荡，在硫磺供应紧缺的背景下，印尼湿法冶炼项目仍面临减产风险。总体来看，多空因素相互交织，沪镍维持区间震荡格局。随着菲律宾主产区雨季临近尾声，镍矿进入旱季，产量与发运量均有所提升。菲律宾镍矿供应明显增加，大部分矿商已能正常出货，此前供应偏紧的局面逐步缓解。不过，受下游冶炼厂成本与售价严重倒挂的影响，需求端持续压低采购价格，对高价矿石的接货意愿降至冰点。在此背景下，矿商态度出现松动，开始尝试以让利折扣的方式促进成交。出口方面，预计将有数船镍矿发往印尼，反映出印尼市场的采购需求正在回暖，但与去年同期相比仍有一定差距。精炼镍现货市场成交氛围平淡，贸易商与下游企业普遍持观望态度。长假结束以来，整体交投延续低迷态势，部分商家虽试图逢低建仓，但采购量十分有限，询盘虽有增多，实际下单却极其谨慎。硫酸镍方面，供应端多重利好共振，印尼镍矿配额被大幅削减，韦达湾矿山即将停产，霍尔木兹海峡航运受阻导致硫磺库存趋紧。下游备货需求有所释放，叠加5月排产回升预期改善采购情绪，镍盐价格接受度有所提高，采购情绪较前期改善。对于后市，美伊小规模交火令风险类资产价格承压，美军表示不寻求主动升级但保留作战权利，中东局势存在不确定性；基本面来看，当前中东硫磺供应仍然不畅，多数印尼MHP企业或因原料短缺而出现大幅减产，此外ESDM修改镍矿HPM计价公式，进一步推高镍矿的综合成本，预计镍价将进入短暂调整。

 

◆【贵金属】

贵金属夜盘继续冲高后涨幅收窄，日内持续偏强运行，收盘沪银上涨3.18%，沪金上涨0.27%。美伊小规模交火但局势并未升级，中国央行购金步伐加快，全球白银库存偏低，沪金小幅飘红，沪银重心继续上移。隔夜美伊小规模交火，市场情绪有所波动。据新华社消息，据伊朗塔斯尼姆通讯社8日凌晨报道，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人表示，由于美国违反停火协议，袭击伊朗油轮和另一艘进入霍尔木兹海峡的船只，伊朗武装力量当晚打击了霍尔木兹海峡以东的美国军舰。美军中央司令部证实美驱逐舰遭袭，并称进行了回击，但美方无意寻求局势升级。据新华社消息，美国国际贸易法院7日公布判决，认定特朗普政府征收10%全球进口关税的法律依据不成立，白宫此前发布的公告无效。国家外汇管理局统计数据显示，中国4月末黄金储备报7464万盎司，环比增加26万盎司，为连续第18个月增持黄金。中国购金步伐继续加快，增量为2024年12月以来最高。此外，世界黄金协会近期发文指出，央行整体保持着高度稳定的持续购金趋势，这反映出在全球地缘政治与贸易环境日趋复杂多变的背景下，外汇储备多元化配置需求不断提升，进一步凸显了黄金作为战略储备资产的重要地位。对于贵金属后续走势，金源期货表示，美伊和谈再现变数，预计后期依然会一波三折反复拉扯。当前地缘风险难言已经释放，贵金属不宜追高，密切关注美伊和谈进展，以及今晚将公布的美国4月非农就业数据是否超预期。

 

◆【碳酸锂】

碳酸锂区间震荡，截止收盘，主力合约收跌0.31%，报196560元/吨。尽管近期澳大利亚锂矿的到港量有所增加，但市场供应依然受到津巴布韦等地供应扰动的影响。目前市场上散货流通较少，而企业补货买矿的积极性较高，导致以外购矿石为主的锂盐企业锂矿库存天数持续下降。需求端保持高景气度，储能招标持续增长，新能源汽车销量回暖，阶段性供需错配，碳酸锂社会库存再度去化，锂价保持强势。碳酸锂供应端呈现收缩态势。4月实际产量不及月初预期，5月排产计划进一步下调。4月碳酸锂产量为10.36万吨，环比下降1.1%。相较于月初排产，最终产量减少了约3000吨。主要减量源于锂辉石原料供应收紧，导致外采矿冶炼厂及部分代工产线开工率下滑，其他产线保持稳定。5月调研国内排产为9.51万吨，环比下降3.9%。减产逻辑延续，主要集中在锂辉石产线：部分厂家因原料库存低位被迫降低排产，另一部分则进入例行检修期。盐湖端虽有小幅增产，但占比有限；锂云母环节开工率维持平稳。现货市场来看，上游锂盐厂家散单出货节奏略有放缓，叠加长单货源逐步进入交付周期，行业库存出现小幅去化。下游材料企业在价格大幅走高后，散单采购意愿持续走弱，现阶段以消化前期库存及月初到库的长协、专供货源为主。贸易商端因下游拿货不畅、流转速度放缓，库存呈现持续累积状态。全市场来看，询盘活跃度不高，实际落地订单偏少，成交整体清淡。对于后市，随着津巴布韦锂矿禁令影响逐渐显现，下游排产环比增长的兑现，以及中东需求高景气的预期验证，碳酸锂供需格局预计维持逐步趋紧的趋势。而供应端由于中东地缘问题仍未解决，矿山燃油风险尚存，同时非洲马里地区仍面临较大的安全风险，锂资源供应风险仍处高位。后续预计在供需格局趋紧预期与供应扰动风险共同影响下，锂价维持偏强运行。短期风险主要来自下游对高锂价接受程度，中长期关注高价刺激下供应端是否有超预期供应增量。