本周铜价呈现“探底回升、震荡承压”的格局。周初受地缘冲突与美元走强压制，铜价周一开盘即大幅下探，沪铜主力触及98370元/吨的阶段低位，而后再度回升至10万关口，周内在98370-101980元/吨区间震荡。截至周五下午收盘，沪铜主力收于100310元/吨，周环比-740/-0.73%；伦铜报收12735.5美元/吨，周环比-133.5/-1.04%。宏观层面，宏观主线仍围绕着美伊冲突，周中特朗普表态认为该场战事“已基本结束”，使得前期因地缘政治推升的避险溢价有所消退。但周四晚间伊朗新人最高领袖的强硬表态及相关的军事行动，表明地缘冲突远未结束，市场避险情绪再度升温。基本面看，矿紧格局延续，但精铜供应维持同比正增长。随着“金三银四”传统消费季临近，下游需求预计将继续提升。铜价下调后，下游买兴出现好转，需求端有一定韧性，国内库存拐点曙光初现。但全球三地高库存压力不减。现货市场，本周交投继续回暖，现货对当月转为升水。铜价下跌持续激活下游逢低采购意愿，另外临近交割，均对现货升水形成支撑。综合来看，目前铜价仍和宏观关联度更高，短期波动仍将受地缘因素主导。投资者需提高对地缘风险的警惕，基本面角度如库存未出现明显去化，都不宜过度追高。下周走势核心观点：先抑后扬，宽幅震荡。上半周（周一至周三）：预计会延续本周五的弱势，继续下探测试100,000甚至99,000附近的支撑。由于技术指标超卖，可能会在这个区间反复摩擦。下半周（周四至周五）：考虑到2026年是“十五五”规划开局之年，政策面的利好预期（如基建、AI电力设施投入）可能会在低位吸引抄底资金介入。如果美元指数冲高回落，沪铜有望触底反弹，重回101,000-102,000区间。

 

 

本周铝价在地缘风险主导下延续偏强震荡，海外供应收缩预期持续强化，但国内高库存现实压制上方空间。截至3月13日收盘，沪铝主力合约收于24960元/吨，周内主力运行区间24450-25860元/吨；伦铝报收3439美元/吨，周中一度触及近四年高点3546.5美元。持仓方面，周内资金关注度维持高位，沪铝加权持仓增至近70万手。供应端：地缘风险继续主导海外供给收缩。卡塔尔铝厂确认维持60%产能运行（折合产能约38.9万吨），巴林铝业不可抗力持续，莫桑比克58万吨产能计划3月中旬停产。能源紧缺影响扩散，印度铝厂传出天然气紧缺消息引发后续供应减产担忧，海外供应缺口预期强化，LME库存延续去化至44.7万吨。需求端：国内下游开工稳步回升，节后行业整体步入正常生产节奏，建筑型材订单持续较差，整体生产恢复缓慢，周内铝价高位抑制采购意愿，下游以刚需补库为主，市场流通货源充足。库存方面：国内累库压力持续凸显。截至3月12日，电解铝社会库存升至129.4万吨，铝棒库存38.6万吨，铝棒呈现缓慢去库。现货市场：周内现货成交主要依赖贸易商环节。后市展望：短期市场焦点仍在中东局势，供应风险继续提供支撑，但国内高库存现实与需求恢复节奏压制上方空间，另美元强势下，基本金属普遍走弱影响情绪走差，战争背景下预计铝价在有色中表现相对坚挺，但需警惕情绪消退后的回调风险，密切关注海外战争变化及国内库存拐点信号。下周走势核心逻辑：高位洗盘，寻找支撑后再上行。周初（周一至周二）：延续本周五的调整态势，大概率会回踩24,800-25,000区间。MACD的修复需要时间，建议观察25,000关口的换手情况。周中及周末：若中东局势没有实质性缓和，且下周库存数据出现明显“去库”拐点，铝价有望止跌反弹，再次挑战25,600-25,800高点。

 

 

本周锡价震荡偏弱，周末盘面跌势扩大，两市60日均线支撑均告急，短线行情不排除继续调整的可能。锡价波动主要受以下因素主导：供应端干扰与预期：虽然印尼和缅甸的矿山供应仍受地缘政治和政策扰动（如印尼打击非法采矿），但前期因“AI数据中心需求”导致的投机炒作正在消退。获利回吐：2026年开年锡价暴涨近30%（一度冲向6万美元大关），近期的大跌主要是由于投机多头在高位获利离场。宏观压力：近期美元反弹以及全球制造业数据疲软，对工业金属整体形成了压制。本周原产地暂无消息传出，继续关注缅甸佤邦地区进展及出口情况。现货市场，锡价趋势表现不振，价格下行商家出货增多，报盘相对积极；下游方面随着恢复生产，且适逢价格调整，补货数量明显增多。下游多维持刚需采购，价格上涨观望，价格下跌适量采买，整体消费面上待改善。供应方面，进口流通有增加，短线流通暂不紧俏，随着市场已有一波补库，短线活跃度料降低，观望增加，而目前价格走势仍多受到宏观因素影响。预计下周沪锡走势将表现为“探底回升后的磨底行情”：大概率走势：周初仍有惯性下探要求，重点考验37万元/吨的防守能力。若多头在支撑位出现抵抗，后半周可能迎来技术性反抽，但反弹力度受限。区间预测：预计下周核心震荡区间在36万元/吨-38.5万元/吨之间。而伦锡方面，支撑位预测：第一支撑位在$46,000-$46,500区间（近期低点及心理关口）；如果此位失守，可能会进一步下探至$44,000附近。阻力位预测：反弹阻力位于$49,500-$50,000区域，若无重大利好（如矿端突发停产），短期内很难重新站稳5万美元。总体观点：震荡偏弱。虽然锡的长期基本面（算力需求、资源稀缺）依然向好，但短期技术面已经“走坏”，需要时间通过横盘或阴跌来消化前期的虚高涨幅。